如何入场硬科技赛道，把握住巨大的增长空间
作者丨周峰
编辑丨子钺
未来5-10年，最有确定性的赛道是什么？
以智能化为代表的新一轮数字化，肯定是排名靠前的答案之一。创业邦研究中心《2021中国数字化全景图谱与创新企业研究报告》显示，近3年中，数字化领域融资事件比重均高于50%。
数字化的推动，离不开核心科技的支持。可以预见，在未来的5-10年内，包括智能制造、芯片、底层算法、大数据等在内，核心科技将会成为最有价值的投资方向。
但科技赛道壁垒高，回报周期长，因为潜在的技术替代，投资风险同样居高不下。对于投资机构而言，如何掌握合理的科技投资方法，是下一个十年中不得不面临的挑战。
值得注意的是，在科技投资中，企业高立（CVC）扮演的角色越来越重要，并成为业内风向标。
工业和信息化部原部长、中国工业经济联合会会长李毅中日前透露，腾讯、联想、小米等25家龙头企业通过产业投资方式，投出了近400家国家级/省级“专精特新”中小企业。其中，联想旗下产业投资机构高立共投出39家“专精特新”，占其投资案例总数的29%。
李毅中在署名文章中指出，龙头企业在行业里代表了专业方向和发展潮流，自身具备深厚的产业背景，且倾向于在自身所涉产业链中进行布局，更有能力识别出具备创新能力和发展潜力的中小企业。
翻看高立的投资记录不难发现，200多家创新科技被投企业中，已有11家成功IPO，成立六年跻身中国VC TOP 30、CVC TOP 10。
作为专注早期科技项目的产投机构，高立自成立之初，就开始了对硬科技领域的支持。如何入场硬科技赛道，把握住巨大的增长空间？高立的做法或许能给出问题的答案。
01
CVC2.0
用科技投资建立未来前哨
高立成立前，联想刚刚度过而立之年。如何让一家已有30年历史的公司在未来的发展中，继续拓宽业务边界，持续创新，对整个公司而言是一项挑战。
由此，联想集团决定做一支科技产业基金，通过风险投资+内部孵化，探索IT的未来，做集团的科技瞭望塔。
2016年高立正式成立，定位于坚持投资早期科技，投资方向聚焦智能互联网，包括物联网、边缘计算、云计算、大数据、人工智能等核心技术及赋能行业的机会。这些技术方向成为了联想如今的“端、边、云、网、智”战略的重要组成部分，已投的企业已经与集团紧密联动。
高立总裁贺志强将这种服务于企业未来战略规划的高立模式称为“CVC 2.0”。他给团队画了“两个圈”：一个圈是联想正在从事的业务，另一个圈是IT行业的未来。而高立的任务就是投资IT行业未来，让两个圈子的重叠范围越来越多。
这与传统企业高立仅仅围绕既有业务的上下游展开投资，形成了鲜明的对比。
“我们的投资是为了联想的未来，通过投资构建出与联想紧密融合的大生态。”贺志强介绍，高立CVC 2.0的管理运作和决策链路与财务VC相似，独立且灵活；投资大方向与集团战略保持一致，但不拘泥于当前业务，以更前瞻的目光布局未来创新，成为母公司探路的雷达和探索新业务增长点的排头兵。
以2020年4月，高立入股AI独角兽企业第四范式为例。伴随投资的还有战略合作，利用第四范式的人工智能平台，联想与其打造出了AI一体机服务器，去年销售额突破了1亿元规模。此外，第四范式已经成为联想安卓事业部的智能软件提供商。
无论在端、云，还是在边缘，联想擅长的业务是提供算力和算力的软硬件。在计算这个大赛道中，未来一定会在某个时间点、某个阶段和联想的业务发生深度的协同与合作。而这些合作在赋能初创企业的同时，也会反哺联想，形成多方共赢。
这样的故事已经发生在了智能制造、智慧城市、智慧工业、智慧医疗、智能驾驶等今天已经和联想产生重叠的领域当中。
贺志强分享过这样一个案例：在向传统行业推广数据智能、工业机器人等技术时，联想会将自己的团队与被投企业组织在一起，牵头形成完整的解决方案。
这种与被投企业协同作战的打法，得到了不错的效果。以服务集团战略为目标，保持独立灵活的管理方式，并协同被投企业反哺母公司的CVC 2.0模式，不仅让联想的竞争力得到提高，也让初创企业有机会得到发展。
02
专注早期科技
为专精特新雪中送炭
对高立的投资案例梳理观察，你会发现这家机构在热门科技领域切入的时间，往往比同行提前。
以从2019年开始，因“缺芯”成为全球焦点的半导体行业为例，高立早在2017年和2018年，就开始对半导体行业布局，投资了寒武纪和芯驰科技。
直到今天，高立在芯片行业的布局仍然领先一步。
2021年种子轮注资的此芯科技，定位高性能ARM芯片，对标苹果M1——这家公司完成天使轮融资时，已经收获了上亿元人民币投资。
联想投资多轮的后摩智能，利用其存算一体架构，拥有对传统计算机芯片“弯道超车”的希望。
高立团队从行业大趋势中感觉到，大算力将是未来社会发展和国家竞争的重要基础，新的计算应用平台，比如：车载计算、机器人计算、ARVR、IoT、等多个场景，将催生未来10年对算力数以百倍计的需求。联想在这个领域具备天然优势。
换句话说，提早入局，把握关键赛道，本质来自对科技和行业的深刻理解。
每年进入12月下旬，高立都会切换到行业研究的工作节奏中，对行业进行反复扫描，用两个月的时间做系统性的行业研究。
在充分研究的基础上，高立每年都会在细分的技术方向上制定详细的投资策略。CVC 2.0的定位，结合详尽深刻的行业研究，让高立能够提早把握产业趋势，对关键领域提前布局，也让坚持早期核心科技投资的理念，融入到团队的DNA中。在资金、业务等资源外，为被投企业提供全方位的支持，协助公司能够健康、长久地发展。
以被投企业京微齐力为例。其前身是核高基FPGA项目承接单位，团队具备完整的FPGA关键技术，自主专利超200项，国内排名第一。但在高立投资前，公司正面临严重的资金压力，而且股东结构极其不合理。
看好FPGA在国内的发展前景以及京微齐力团队的优势后，高立坚定投资，和公司一起解决了一系列问题，协助其完成三轮融资，并连续超额加注。在投资当年，京微齐力便实现了5倍的业绩增长。去年累计出货量超1300万颗，并和联想IDG、ISG在PC及服务器/数据中心两个方向开展合作，估值增长3倍。
在高立的“雪中送炭”下，如今已经有40余家被投企业入选国家级和省市级专精特新企业，覆盖核心部件、ARVR、机器人、工业软件等十多个领域。
03
20%不设限
投资这个时代最伟大的公司
在高立的投资组合中，会出现超出 “早期核心科技射程的的项目，包括宁德时代。彼时公司估值已经达到了800亿元。
在高立CVC 2.0的理念下，80%的投资聚焦于早期核心科技，但永远有20%会投入到未来最有想象力的领域当中。
2017年，贺志强和团队就研究判断：电动汽车是一个难得一遇的产业互联网改造传统行业巨大的机会，也将会成为PC、手机后，业务额最高的智能硬件。2017年投资蔚来后，高立坚定下注动力电池领域的龙头企业宁德时代，目前后者已经市值过万亿。
此后，围绕着智能汽车产业链，高立也进行了全方位布局，在自动驾驶领域，布局了轻舟智航、一清科技、中科慧眼、懂的通信等；在汽车芯片领域，也投资了芯驰科技、比亚迪半导体、臻驱科技、寒武纪行歌等企业。
谈及未来，贺志强表示高立仍然会坚持早期科技投资的定位不会改变。在今年4月6日，联想集团2022/23财年誓师大会上，他用数据说明了这点。
在过去的一年中，高立投资组合中30%都是天使轮项目，去年新投资的48家公司中，也有17家处在天使轮阶段。这17个天使轮项目包含了芯片、手术机器人、AI制药等多个领域。
在贺志强的心目中，这类项目被称为“原始创新”，不仅决定了联想的未来，更指引着未来科技的发展方向。